媒體推薦

華爾街三大天王
股神巴菲特
美國財長亨利•保爾森
高盛集團CEO布蘭克•費恩

── 共同推薦的投資智慧 ──

美國財長亨利•保爾森(Henry Paulson)對高盛集團CEO布蘭克•費恩(Lloyd Blankfein)：「這《語錄口袋本》就是我們的座右銘！」

股神華倫•巴菲特看到《語錄口袋本》時，也對布蘭克費恩說：「《語錄口袋本》所彙集的正是投資不可不知的智慧。」

內容簡介

抱怨股市有用嗎？
投資不是靠運氣！

把這本「炒股聖經」內
的「華爾街操盤101句語錄」
背下來！照著做！
就不會讓自己反覆「追到最高點，殺到最低處」的投資傷痛

華文簡體版甫推出，已進入《當當網》，及《卓越亞馬遜》財經暢銷排行榜

一本由全球最詭祕的投資銀行─「高盛」的六位主管手抄整理，在金融危機後，帶領華爾街投資客操盤方向，再次推動全球股票市場向上，使美國道瓊工業指數由6000多點，於2010年7月9日重上萬點，2013年9月15日攻上1萬5000點的超級書籍。

2008年末發端於美國華爾街的次貸風暴爆發，道瓊指數跌破萬點，美國第四大投資銀行「雷曼兄弟」破産，第一大投資銀行「高盛」深陷風暴核心，風雨動盪。此時，一本由高盛銀行投資事業部的六位主管手抄整理，渡過金融危機的投資智慧小册子，被華爾街金融圈爭相傳閱，一個月後，這本小册子被編印成《語錄口袋本》，在華爾街瘋狂流傳影印，且奉爲圭臬。並指導全球最頂尖的華爾街投資客操盤方向，再次推動全球股票市場向上，使美國道瓊工業指數於2010年7月9日重上萬點，2013年9月15日攻上1萬5000點。

2010年初，全球頂尖投資機構一致看好世界股市，並預估經濟成長率最高的中國股市，將再創歷史新高。然而全球最詭祕的投資銀行─高盛，卻於2010年開始反多為空，逐漸大賣全球股票，作空中國。最後，中國股市在2010年及2011年7月前，表現為全球最差，高盛大獲全勝。

2009年12月16日世界評等公司「標準普爾」下調希臘主權評等，歐債危機乍現，後漫延至愛爾蘭、葡萄牙….等國，2011年8月3日全球印鈔機 ─ 美國，再遭「標準普爾」下調主權評等，全球股市崩盤大跌，證明高盛帝國確有洞燭機先之能。

美債危機後，投資股票的方向一片茫然，而台灣股票市場，完全依美國及中國市場的興衰運行，而這本《炒股聖經》正是全球最大及最詭祕的投資銀行─高盛帝國的核心智慧，也是本世紀真正的投資聖經。

因此，這本《炒股聖經》正是台灣股民最須要的頂尖智慧結晶，而不是去研究「歷史」線形分析…等，才不會讓自己反覆「追到最高點，殺到最低處」的投資傷痛。

《語錄口袋本》彙集了華倫•巴菲特、菲利普•費雪、查理•芒格、提瓦達•索羅斯、彼得•林奇、卡爾•伊坎等數十位大師的101條投資名言，可謂是華爾街智慧的精華，我們這個時代的投資聖經！而本書《炒股聖經》就是高盛銀行投資事業部的珠帝‧古(Judi Goo )以《語錄口袋本》爲藍本，結合華爾街大師們親身的投資故事來解讀名言，具有實際炒股價值。
　　
用故事講述大師們的投資風格，以名言總結大師們的投資智慧，而風格和智慧永遠大於技術和知識，正如華爾街十萬金融投資人的那句口頭語：「三分靠技術，七分憑語錄！」

作者介紹

■作者簡介

珠帝‧古
史丹佛大學MBA，曾就職於《財經》、《第一財經周刊》及高盛銀行投資事業部..等，現定居美國。本書華文簡體版甫推出，已進入中國最大網路書店《當當網》，及《卓越亞馬遜》財經暢銷排行榜，亞洲(中、韓、日…)狂銷30萬冊。

產品試閱

★歷史輪迴



我們在極短的時間裏學到許多東西，在稍長一點的時間裏學到一些東西，而在較長時間裏什麽也學不到，這就是歷史的輪迴。

— 杰瑞米 •格蘭桑



人們常用「在同一個地方摔兩次跟頭」來說明一個人的不長記性，但在資本市場中，這種案例却在時刻重演、不斷輪回，投資者在較長的時間內什麽也學不到，他們重複著同一個錯誤，不斷製造泡沫。



資本市場中有這樣一種有意思的現象：股市越熱鬧，賺錢效應越明顯，入市的人也就越多。往往在市場見頂時的成交量最大，參與者最多；但當股市不斷下跌，以前入市的人大多數都被套牢，資金外流，成交量銳减，市場參與者也迅速减少。此時，許多輸到怕的人甚至發誓以後不再炒股。當市場進入下一輪周期，幷開始越來越熱鬧、賺錢效應也越來越明顯時，那些發過誓的人又開始蠢蠢欲動，忘記了曾經的誓言而再次入市，結果總是屢戰屢敗，屢敗屢戰。這樣的故事在全球股市裏就這樣周而復始地重複了近四百年。



歷史的可怕輪迴讓格蘭桑（國際投資大家、 GMO資本管理公司主席）産生了超强的風險規避意識，他也承認自己擁有「相當濃郁的憂鬱氣」。在過去的十幾年中，格蘭桑對股票市場經常持「看跌」的立場，他經常說他的心情就好比是在「觀看一場非常慢鏡頭的火車相撞的慘劇」。格蘭桑認爲，所有的泡沫必然破裂，而在此之前幾乎總是會出現極度的投機。在泡沫破裂之前，股市幾乎都經歷了越躍式的上升階段，時間不長但却波瀾壯闊，足以讓人們心潮澎湃，而泡沫破裂後産生的痛苦却消散得非常慢。



最典型的例子當屬日本股票市場。1984年，日經指數收于 11543點； 1987年收于 21564點；三年時間漲幅接近 100%。隨後兩年的繼續持續暴漲， 1989年，創下 38915點的歷史最高紀錄。從 10000萬點到接近 40000萬點， 5年累計漲幅接近 300%。隨後數月，掉頭狂跌，一直滑落至 2003年 4月 28日 8000點的穀底，日經指數創下二十多年來的最低紀錄，走了十四年的漫漫熊途，讓投資者至少損失了 78%的資本。



投資股市的無效性遠遠超出我們的想像，投資者應該記住「前事不忘，後事之師」這句飽含哲理性的格言，並像格蘭桑那樣極端謹慎，除非股票價格極度偏離合理的水平，否則不要拿過多的錢去冒險。





★「八分飽」的境界



賣出股票就像用晚餐，只吃「八分飽」是境界，也是智慧。

——「日本股市之神」是川銀藏



日本股市之神是川銀藏，一直堅守的股票投資原則就是：「八分飽」，這也是他縱橫股市六十年的最大心得。



是川銀藏認為：從股票的投資時機看，賣出比買進更難於把握，買進的時機抓得再精準，如果在賣出時機選擇失敗，投資終將功虧一簣！因市場的不理性而造成的市場泡沫瞬息萬變，泡沫越大，市場的走勢也就愈加難以預測，更加可能在瞬間就逆轉直下。投資者容易受到樂觀情緒與市場非理性信心的影響而期望過高，因理性的失衡而錯過拋出的最佳時機。



是川銀藏為了將自己的期望保持和控制在合理區間，他利用「八分飽」原則，讓自己在股價暴漲、市場人氣急劇走旺時，收斂預期、控制貪婪，及時獲利了結，這也正是雖然他總是投資高風險的週期性行業，卻很少失手的祕訣所在。



二十世紀八○年代初，「菱刈礦山可能藏有高品質金礦脈」的新聞，引起是川銀藏的關注，經過仔細、認真的調查和分析，是川認為：菱刈礦山是一座潛在價值驚人的金礦，但資源所有者住友金屬礦山公司，卻根本未意識到這筆巨大的潛在價值。是川銀藏開始悄悄買進住友金屬礦山公司股票，隨後勘測資料，果然證實了是川銀藏的推斷，股價因此迅速暴漲，此時他已持有五千萬股，不到六十天，股價一路飆升到了是川買入價格的九倍多，此時市場對該股依然保有更高預期。在市場繼續瘋狂追高的狀況下，是川卻逆市而動，迅速拋售了持有的該股股票，獲利了結，不僅淨賺了兩百多億日元，令人更為驚歎的是此後的三個星期，該股股價在短暫上升後，便一路暴跌到了是川拋售價格的三分之一。



「賣出股票就像用晚餐，只吃『八分飽』是境界，也是智慧。」正是這樣的心得和體悟，令是川銀藏在晚年再創了日本股市的又一個神話。



投資者在進行操作時，往往會有一定的盈利預期，如果此時市場正按照預期前進，那麼在價格漲到距離盈利預期相差不遠的位置，投資者就應該果斷賣出。表面上看，這種做法沒有實現最大利潤，但卻能夠有效規避風險，不會因錯失賣出時機而僅僅紙上富貴一回，實際損失巨大。



賣出的時機之所以難以選擇，是因為投資人很難預期股票會漲到什麼價位，很容易受周圍的人所左右，在整體樂觀的情況下盲從樂觀，最後往往因貪心過度而錯失良機。只有深刻地體會「只吃八分飽」所包含的意境和智慧，才能在股市變幻無常的波動中隨心而動，時刻掌控主動權。









★奢華商譽 VS. 投資回報



公司辦公室的奢華程度和公司管理層回報股東的意願，往往成反比。——彼得．林奇



在《投資黃金法則：戰勝華爾街》一書中，全球最佳基金經理彼得．林奇（投資奇才、全球最佳基金經理）總結出了二十一條「彼得法則」，其中第七條即是：「公司辦公室的奢華程度和公司管理層回報股東的意願，往往成反比。」這是林奇個人的經驗之談，也是他考察一個企業是否值得投資的重要指標。



林奇認為：公司的裝修與收益間，存在一種微妙的比例關係。一些偉大的公司，其辦公環境樸素而又節儉，如：伯克希爾．哈撒韋。他至今仍清晰記得，二十世紀八○年代拜訪股神巴菲特時，其辦公室的簡陋場景。相反，公司高層管理人員把辦公室裝飾得越豪華，投資者就越應該為這家公司的收益擔憂。



林奇非常喜歡去持股公司的總部參觀，在那裡他能找到一種在公司客觀資料之外的整體感覺，通過觀察總部辦公室的裝修環境和待客方式，他可以判斷出公司高管的能力和負責程度。在皇冠—科克—希爾公司，他發現總裁辦公室裡掛著一幅罐頭盒生產線的照片，地板上鋪著已褪色的油地氈，辦公室傢俱破舊不堪，於是認定這是一家應該優先考慮購買的公司，事實證明了他的遠見：這家公司的股價在三十年間瘋漲了兩百八十倍。而到尤尼祿爾公司參觀時，他注意到辦公室內部進行了精裝修：仿古傢俱、精緻窗簾，以及拋光的胡桃木牆壁，這讓他產生了不好的預感，判斷這家公司會每況愈下。（這家公司最終被米其林輪胎收購）



在實際投資活動中，雖然我們可以找出許多反例來駁斥林奇的這個法則，但這一觀點自有其邏輯根由。假設辦公室裝修豪華的公司分為兩類，一類是管理層追逐奢侈享受的生活，他們拿著投資者的錢，不計成本，盡情揮霍，很難想像這種「吸血鬼」公司能給股東帶來多高的回報率？還有一種情況是公司裝修氣派，只為了向客戶顯示自己的實力。不可否認這些公司可能日後會成功，但是就價值投資者們所推崇的「經濟商譽」而言，有形資產越少，無形資產相對來說越持久、越充分，這樣企業的競爭力就越高，也就往往能夠產生遠超出產業平均水準的投資回報率。巴菲特曾直言自己最看重的超級明星企業，是那種擁有巨額持久經濟商譽，並對有形資產利用最少的企業。由此可見，辦公室的裝修程度，表面上只是透露出一個公司管理層節儉與否，而深層次則可能成為公司能否進行有效成本控制和提升自己內在價值的重要信號。

揭秘只盈止虧的炒股聖經

抱怨股市有用嗎? 投資不是靠運氣!

作者  ／  Judi God珠帝．古

出版社 ／ 羅達文創出版有限公司

出版日期 ／ 2013/11/07

商品語言 ／ 中文/繁體

裝訂 ／ 平裝

定價 ／ NT$290 (HKD97)

ISBN 13 ／9789868894495